Administración económico financiera

 

FUNCIÓN FINANCIERA: ALCANCE Se encarga de la administración de fondos analizando las mejores alternativas que se presentan, determinando la optima conjunción de los orígenes y aplicaciones de fondos para alcanzar los objetivos de la empresa, maximizando la utilidades y el valor empresa para los accionistas.

 

El administrador financiero debe responder a 3 interrogantes fundamentales:

1. ¿qué volumen de fondo debe ponerse en actividad? O bien ¿qué tamaño debería tener la empresa y cual debería ser su índice de crecimiento?

Esto requiere determinar los objetivos de la empresa y comprende un conjunto de técnicas para medir el rango, la aceptación y el desarrollo de proyectos, así como la definición del efecto que tendrá la adquisición de un nuevo activo sobre el flujo de fondos originado por los activos ya existentes.

2. ¿en que activos específicos debe invertirse?¿cuál debe ser la composición de los activos?.                                                                   Una vez definida la composición del activo corriente y no corriente, se debe encontrar y mantener niveles óptimos de cada tipo de AC y precisar cuales son los mejores ANC(activos fijos)para adquirir, teniendo en cuenta los objetivos a largo plazo de la empresa.                                                                             
3. ¿cuál debe ser la estructura de financiación de la empresa?.

El proceso de conformación de la estructura financiera incluye dos tipos de decisiones.

a)determinar el volumen de financiación a corto y largo plazo, lo que resulta importante ya que afectara la rentabilidad y la liquides general de la empresa.  

La rentabilidad se refiere a la obtención de beneficios a través de las inversiones realizadas por el administrador financiero.

La liquides se refiere a la provisión de fondos necesarios para asegurar el normal funcionamiento de la empresa.

El administrador financiero debe encontrar el equilibrio optimo entre ambos conceptos opuestos.

1. b) identificar la mejor fuente de financiación de corto o largo plazo. Con la estructura de financiamiento aparece el concepto de costo de capital como producto de la combinación de los costos individuales de las fuentes de fondos(propias o ajenas) que integran aquellas.

• OBJETIVOS

 

El objetivo principal de la administración financiera es maximizar el valor empresa para el accionista, es decir, el valor actual del Patrimonio de la Empresa (VAN).

La meta operativa entonces será aprobar proyectos de mayor valor actual neto de flujo de fondo.

 

Funciones de la administración financiera

 

El administrador financiero es un intermediario entre la empresa y el mercado de capitales, donde se encuentran las fuentes de financiamiento.

La administración financiera deriva de la administración en general, cumple con las funciones tácticas de planear, organizar, ejecutar y controlar.

Sin embargo, podemos decir que tiene 3 funciones fundamentales.

 

1. Planeación financiera
2. Asignación de fondos a activos específicos
3. Obtención de fondos, responsabilidad crucial para la supervivencia y expansión de la firma.

 

Por esta razón el administrador financiero ocupa un lugar importante dentro de la estructura de la organización.

 

Toma de decisiones de rutina que hacen a la actividad diaria de la empresa y decisiones de políticas enfocadas a la creación de estrategias.

 

FUNCIONES DEL ÁREA EXTERNA: es la función histórica del administrador financiero conocida como TESORERIA. Se relaciona con terceros:

• Mercado de capitales: obtención de financiamiento.
• Estado: impuestos, subsidios
• Seguros
• Accionistas: pago de dividendos

 

Se refiere a las relaciones con terceros que implican fondos, es decir básicamente, cobros y pagos.

 

FUNCIONES DEL ÁREA INTERNA: se relaciona con el área de control o gestión. Tiene “hacia adentro” varias tareas para acompañar el desarrollo de la actividad.

• Contabilidad
• Gestión presupuestaria
• Auditoria, custodia de registros
• Análisis de gestión (informe de costos, informe de relación costo volumen utilidad, informe de los índices de la empresa.

 

Instrumentos

La administración financiera, se vale de numerosos instrumentos para cumplir con sus funciones como ser:

1. Estados contables
2. Índices o ratios financieros
3. Relación costo volumen utilidad (método punto de equilibrio)
4. Presupuesto
5. Modelos de programación lineal (investigación operativa)
6. Elementos de matemática financiera
7. Modelos de stock

 

 

Punto de equilibrio

 

Punto de equilibrio económico

Es una representación grafica o matemática que permite establecer la relación existente entre los ingresos totales, los costos fijos, los costos variables y el volumen de venta. El punto de equilibrio determina el volumen  de ventas imprescindible para lograr un ingreso que alcance a cubrir la totalidad de los costos, debiéndose encontrar en la intersección de la recta de costo total y la recta de ingreso total.

 

Simbólicamente, el punto de equilibrio es IT = CT

En este punto la empresa no pierde dinero ni obtiene utilidad alguna sabiendo que

 

Punto de equilibrio en unidades             CF        .

                                                         p.vta – CVu

 

Punto de equilibrio en pesos              CF        .

    .1 - CVT

                                                VTas.

 

Factores que influyen en la composición del punto de equilibrio

 

Los factores que modifican el PE son CF, CV, PV El volumen de ventas no modifica el punto de equilibrio, pero si modifica el MS

 

Margen de seguridad = indica cuanto pueden caer las ventas, sin que la empresa entre en zona de perdida.

 

 

A partir del punto de equilibrio puede hablarse de dos áreas

1. Hacia arriba a la derecha, área de ganancia
2. Hacia abajo y a la izquierda, área de perdidas

 

Ubicación del punto de equilibrio

1. Si se ubica relativamente a la derecha = MS bajo
2. Si se ubica relativamente a la izquierda = MS alto

 

Punto de equilibrio financiero o punto de cierre

 

En este caso, no se consideran todos los CF sino que se toman en cuenta solo aquellos que implican efectivamente una erogación de fondos. Es decir, se le deduce a los CF los costos no erogables (cualquier concepto no financiero como las amortizaciones, las previsiones, etc.)

 

Si la empresa no logra superar el punto de cierre, se vera obligada abandonar su actividad, ya que sus ingresos no le permitirá cubrir la totalidad de sus costos erogables.

 

Pef u = CF – Costos no erogables       Pef $ = CF – Costos no erogables

                      Pv - CVu                                          1  –   C V T

                                                                                      Ventas            

 

El Pef es siempre menor al Pe económico

 

               

El Pef determina la cantidad de unidades que se deben vender imprescindiblemente para obtener un ingreso que alcance a cubrir los costos erogables.

 

Limitación de la aplicación del método Costo Volumen Utilidad

 

• Necesidad de clasificar la totalidad de los costos en fijos y variables
• Supone precio de venta se mantiene constante para todos los niveles de venta.
• Supone la existencia de un único producto o la combinación de varios.
• Supone que no existen a corto plazo modificaciones en la política de ad. de las operaciones.
• Supone precios constantes, no considera la inflación ni cambios de precios
• Supone que no hay cambios en las políticas de stock.
• Supone eficiencia y productividad de las personas constantes en el corto plazo
• Supone que no hay cambios tecnológicos ni racionalizaciones que alteren la productividad.

 

Presupuesto financiero

 

Es un expresión cuantitativa formal de los objetivos que se proponen alcanzar la administración de la empresa en un periodo, adoptando las estrategias necesarias para lograrlos.

Es “Expresión Cuantitativa”  por que se asignan unos recursos para alcanzar activos en un periodo, es “Formal” porque debe ser aceptado por la administración.

“Adopta estrategias” porque deberá “definir como” se realizaran las diferentes actividades de la empresa escogiendo aquellas que mejor convengan para lograr los objetivos; deberá, organizar y asignar personas y recursos “ejecutar” y “controlar” para determinar si los planes se llevan a cabo y por ultimo, usar procedimientos de oficina y técnicas especiales para formular y controlar el presupuesto.

 

• El control financiero y la planeación se materializaran por intermedio de presupuesto.
• El presupuesto sirve de guía para que el empresario pueda lograr sus objetivos
• Las organizaciones están en un medio económico en el que predomina la incertidumbre, por lo que deben planear todas sus actividades, se reduce la incertidumbre y el riesgo que corren.
• El control presupuestario es el medio para mantener el plan de operaciones dentro de unos limites razonables. Mediante el se compraran los resultados frente a lo presupuestado, se determinan las variaciones y se da a la administración la posibilidad de tomar medidas correctivas.

 

PARA CONFECCIONARLO SE DEBE

1. Concientizar al personal administrativo (los que planean) y al operativo (los que ejecutan) sobre la importancia de su realización comprometiéndolos con el cumplimiento y lograr la mejor eficiencia en el uso de los recursos.
2. Realizar Análisis interno (Políticas, objetivos, metas, etc.)

Análisis externo  (Competencia, entorno político, económico social, gusto de los consumidores etc)

 

Etapas de preparación (Metodología)

 

Para la preparación de un presupuesto se deben considerar 5 etapas:

 

1. Preiniciación: Se inicia en el ultimo trimestre del año anterior al que se va a presupuestar

• Se evalúan resultados obtenidos
• Se analizan factores políticos, sociales, y económicos
• Se revisan objetivos a corto y largo plazo

A fin de proponer cambios que se consideren necesarios

 

2. Elaboración: 30 o 40 días antes del comienzo del periodo a presupuestar comienza con el informe aprobado por la gerencia, que manda al comité de presupuesto para que lo  confeccione, mientras los jefes de cada departamento preparan y envían al comité los programas de actividades.
3. Ejecución: Se ejecutan los planes el director de presupuesto debe colaborar con los jefes de departamento para que se lleve a cabo lo planeado, los informes se presentan quincenal o mensualmente, luego trimestral.
4. Control: se compara los resultados reales con lo presupuestado, se analizan los desvíos y se proponen medidas correctivas o modificación del presupuesto, el control puede ser por función, por producto o por gerencia.
5. Evaluación: análisis de las fallas cometidas tanto en la preparación como en la ejecución del presupuesto.

El comité deberá escribir un manual de presupuesto con los procedimientos para su confeccion

 

Clasificación de presupuesto

 

1. SEGÚN SU FLEXIBILIDAD
   • RÍGIDOS: Se elaboran para un solo nivel de actividad y una vez alcanzado este, no se puede realizar ajustes Fueron la base de los presupuestos estatales.
   • FLEXIBLES: Se preparan para diferentes niveles de actividad y se prevee como afectarían los cambios en le volumen de ventas o producción. Estos presupuestos son dinámicos y muy costosos.
2. SEGÚN EL PERÍODO DE TIEMPO QUE CUBREN:

• A CORTO PLAZO: la planificación se estima para un ciclo operativo de un año. muy útiles en países con economía es inestable.
• A LARGO PLAZO: En las empresas se refieren a planes de inversión, en el estado a planes de desarrollo también conocido como la modalidad “uno – cuatro” (se detalla ampliamente el 1ª año y se presentan datos generales para los años restantes), luego de finalizado el 1º año se revisa el plan, se agrega el presupuesto del nuevo periodo y se detalla el 2º periodo y así sucesivamente.

3. SEGÚN EL CAMPO DE APLICABILIDAD EN LA EMPRESA

• ECONÓMICOS: Se realiza la presupuestación de todas las actividades para el periodo siguiente. Generalmente consta de EERR y S.P. proyectados (usa el criterio de lo devengado)
• FINANCIEROS: presupuesta todos los rubros o partidas que afectan el balance general (usa el criterio de lo percibido)
  • Presupuesto tesorería: Estima orígenes y aplicaciones de fondos.
  • Presupuesto de erogaciones capitalizables: Estima necesidades de inversión en activos fijos y alternativas financieras.

 

4. SEGÚN EL SECTOR EN QUE SE UTILICEN:

• SECTOR PUBLICO: se presupuestan programas de organismos oficiales.
• SECTOR PRIVADO: utilizado por las empresas particulares. Se conocen como “presupuestos empresariales” y en ellos se intenta planificar todas las actividades de la empresa.

 

5. OTRAS CLASIFICACIONES

• SEGÚN SU CONTENIDO: Principales y auxiliares
• SEGÚN SU TÉCNICA: estimados y estándar
• DE TRABAJO: presupuestos parciales, previos, definitivos y maestros
• SEGÚN LAS FINALIDADES: de promoción, de aplicación, de fusión, por áreas, por programas y base cero.

 

INDICES:

 

Son  una medida cuantitativa  de una realidad financiera no se deben analizar en forma aislada se deben  relacionar y ver la tendencia  y evolución en el tiempo ,como así también relacionarlo con los de otras empresas  o con otros índices, de la misma empresa .

Su finalidad  es individualizar  las razones  que originaron los problemas ,determinar ,la incidencia  de los mismos, promover  correcciones  para solucionarlos ,intensificar  aquellas condiciones  por las que se obtiene beneficio, determinar la situación de la empresa  respecto de otras mejoras el perfil crediticio etc.

 

Se dividen en:

 

1. PORCENTAJE: Serie  de valores relativos consistentes en comparar las distintas partes de  un todo, con el total en si ,indicándose  de tal manera el porcentaje que cada una de dichas partes representa con respecto al conjunto
2. COEFICIENTES: representan la relación  porcentual entre  dos rubros del balance .estos suelen dividirse en.
3. ESTATICOS: se elaboran comparando cifras  del estado patrimonial  por lo  que reflejan. La situación de la empresa  en un momento determinado  pueden ser de liquidez  y de endeudamiento.
4. DINAMICOS: toman como base cifras del estado de resultados reflejando la evolución de la empresa en un periodo determinado  pueden ser de rentabilidad y cobertura.
5. OPERATIVOS: Tienen que ver con una estructura de costos y un resultado
6. POLÍTICAS DE ADMINISTRACIÓN: Relacionados a decisiones correctivas

 

 

 

 

 

CLASIFICACIÓN  DE LOS ÍNDICES.

 

1. Índices :de liquidez
2. Actividad miden la capacidad de la empresa  para cumplir  con las obligaciones  a corto plazo y el grado  de eficiencia  de la empresa  en el uso de los recursos.
3. Índice de endeudamiento Miden los aportes de los dueños en relación con la financiación de los acreedores. Es decir si la empresa gana mas sobre los fondos prestados que lo que paga de intereses .
   • Financiación externa
   • Medición de los riesgos del endeudamiento
4. Índice de rentabilidad: miden el retorno generado en las operaciones de la empresa.

 

EJEMPLOS

 

1. A) Índice de Liquidez (coeficiente, estáticos, políticas de administración)

 

• Índice de liquidez corriente: (ACTIVO CORRIENTE )

          (PASIVO CORRIENTE)

 

• Liquidez ácida: A CTE. – B C

                                    Pasivo Cte.    

 

• Liquidez absoluta: (DISPONIBILIDADES)

                                      (PASIVO CORRIENTE)

 

• Posición defensiva: Disponibilidades  .

                                        Prom. Erog. diarias

 

• Capital de trabajo: ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

 

 

1. B) Índice de Actividad (coeficiente, estáticos, políticas de administración, operación)

 

• Rotación de inventario: COSTO DE VENTAS      .

                                               PROMEDIO B. CAMBIOS

 

• Plazo medio de inventario: INVENTARIO PROMEDIO  x  360

COSTOS DE VENTAS

 

• Rotación de créditos: .     Ventas a Crédito    .

                                       Prom. Ctas. por cobrar          

 

4)  Plazo medio de cuentas por cobrar: PROMEDIO DE CUENTAS A COBRAR X360

                                                                                  VENTAS A CRÉDITO

 

5) Rotación de cuentas por pagar            (COMPRAS A CRÉDITO)           .

                                                           (PROMEDIO CUENTAS POR PAGAR)

 

6) Plazo medio de pago: PROMEDIO CUENTAS POR PAGAR x 360

                                                           COMPRAS A CRÉDITO

 

7) Rotación de activo Cte:     (VENTAS)      .

                                           (ACTIVOS CTE)

 

8) Rotación de activo TOTAL:         (VENTAS)      .

                                                   (ACTIVOS TOTAL)

 

8) Velocidad de caja: (VENTAS)          .

                                    (DISPONIBILIDADES )

 

 

1. C) Índices de endeudamiento(coeficiente, estáticos, políticas de administración)

 

 

1. Solvencia: (DEUDAS O PASIVO TOTAL)

            ACTIVO TOTAL

 

1. Índice de endeudamiento (PASIVO  TOTAL)

 (ACTIVO TOTAL)

 

2. Inmovilización de la inversión: PATRIMONIO NETO   .

                                                               ACTIVO NO CORRIENTE

.

 

3. Razón pasivo PN: (DEUDAS A LARGO PLAZO)

                                                 P N + DLP

 

4. Endeudamiento: PASIVO TOTAL

   ACTIVO TOTAL

1. D) Índices de rentabilidad: (por lo general son porcentajes dinámicos  que devienen de  cuestiones operativas)

 

• Margen De Utilidad Bruta : (VENTAS – CMV)

          VENTAS

 

 

• Margen de utilidad operativa: (UTILIDAD BRUTA - GASTOS OPERATIVOS)

                                                                                          VENTAS

 

• Margen de utilidad neta: (UTILIDAD OPERATIVA + IMP E INTERESES)

     VENTAS

 

4)  FORMULA  DE DUPONT = UT  POST IMPUESTO    X    .    VENTAS     .

                                                                    VENTAS                      ACTIVO TOTAL

                                                        ......................................              ............................                         

                                                           margen de utilidad                rotación  de activos

 

5)   ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL  =         VENTAS      .     

                                                                            ACTIVO TOTAL

 

6)  RENDIMIENTO DEL CAPITAL  COMUN = GCIAS DESTIN. AL PAGO DE DIV.

                                                                                                      CAPITAL COMUN

 

7)   UTILIDADES  POR ACCION =    UTIL DISPONIBLE. PARA ACC. ORD.

                                                                  N° DE ACC. ORD. EN CIRCULACIÓN

 

8)   DIVIDENDOS  POR ACCION  =       DIVIDENDOS PAGADOS     -

   N° DE ACC. ORD. VIGENTES

 

 

9) VALOR EN LIBROS POR ACCION  =     PATRIMONIO NETO    .

                                                                            N° DE ACC.ORDINARIAS