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ANÁLISIS ECONÓMICO Y FINANCIERO

CÁTEDRA: PEREZ ENRRI- Prof. Adjunto: Eduardo Rabinovich

CURSO DE INVIERNO: JULIO-AGOSTO 2010

CLASE DESGRABADA Nº 5 DEL LUNES 12 DE JULIO DE 2010

TEMA: ECONOMÍA MONETARIA (dinero, crédito y bancos)

Lo que primero tenemos que definir es el significado de DINERO .En la antigüedad, cuando no existía el dinero, se hacía trueque, por ejemplo un pollo por 2 caballos. Había una forma de cotizar eso al decir que un pollo valía 2 caballos o 2 caballos valen 1 pollo. El dinero es todo aquello que sirve simultáneamente como medio de pago y medio de cambio. En términos generales ésta es la definición de dinero sin tener en cuenta las distintas monedas. A lo largo de la historia los pueblos primitivos decidieron que era el momento de acelerar el proceso del trueque para agilizar las transacciones, ya que no siempre era práctico andar con los elementos de trueque a cuestas. Entonces fue surgiendo el DINERO MERCANCÍA, significaba que se dieron cuenta que pequeñas porciones de metal como cobre, plata u oro podían ser útiles para hacer más rápidas las transacciones. Cuando surgió el feudalismo los señores feudales  decidieron decirles a los orfebres que eran quienes acuñaban monedas, que acuñaran monedas con sus efigies y que  tallaran un número según su tamaño. Luego les dieron nombre: doblones, maravedíes, reales etc. Las monedas más grandes tenían más valor. Así surgió el DINERO SIGNO, casi todas la monedas  eran de oro y el valor de cada una lo daba el tamaño, su gramaje, es decir lo que pesaban  y el número que tenían tallado.  También fueron los primeros falsificadores cuando s dieron cuenta que podían hacer las monedas de otro material y pintarlas de dorado. De aquí viene la  expresión “dinero duro o dinero fuerte” porque antes al recibir una moneda de oro se mordía para comprobar su autenticidad. Hoy, en el mundo hay solo 4 monedas fuertes para cotización: el dólar norteamericano, el yen japonés, el euro y el yuan chino que circula solo en China. La moneda dura no es la que tiene respaldo en oro sino aquellas que en la antigüedad probaban ser auténticas y el concepto quedó en la actualidad para las  que son las monedas más cotizadas en el mundo, aunque la libra esterlina(moneda del RUGB) fue durante 2mil años más fuerte que el dólar norteamericano, pero hoy en día casi todas las transacciones internacionales y hasta algunas nacionales se hacen en dólares norteamericanos. A pesar que algunos economistas dicen que dentro de algunos breves años el euro va a estar en paridad con el dólar norteamericano, pero acá la población se inclina más a comprar dólares que euros. En 1450 cuando el alemán Gutenberg inventó la imprenta, algunos banqueros se dieron cuenta que entonces podrían imprimir dinero en papel, lo que se llama PAPEL MONEDA para guardarse las monedas de oro y de plata que valdrían como metal. Esto provocó una inflación muy grande porque el papel moneda circulaba por todos lados, allá por los siglos XV y  XVI. Ya entrado el siglo XIX y principios del XX donde comenzó a parecer lo que se llama  MONEDA ESCRITURARIA que sería lo que hoy llamamos pagarés, cheques, letras de cambio etc. Cuando a mediados de los años `50 los norteamericanos emiten la primera tarjeta de crédito “diners card”, mal llamada dinero plástico sino que son otras formas de ver los pagos. Muchos años después salen las tarjetas de débito es como tener dinero en efectivo porque cuando se realiza una compra con débito si no hay respaldo en la cuenta ahorro se rebota automáticamente el pago. La tarjeta de crédito cuando se hace un consumo por x $ lo que se le indica al banco es que se realizará el pago a la fecha de vencimiento ese importe x$ y con pago mínimo el resto se financia. Ésa es la función de la tarjeta de crédito. Los que demandan dinero son todos los consumidores, lo que significa que hay 3 motivos por los que todo el mundo demanda dinero: Uno de los motivos lo descubrió Keynes porque hasta la depresión de 1929 solo había 2 motivos  Los motivos son: 1-Transacción, se demanda dinero para hacer compras de bienes y servicios. 2- Precaución, ahorro, previsión para cualquier  contingencia o situación de crisis y 3- Especulación  que es el motivo que impuso Keynes porque vio que desde los años `20 la gente de USA invertía en bolsa para que en medio de “los años locos” se ganara dinero fácilmente ya que las acciones que en 1922 se cotizaban en 1928 se cotizaban en 420 dólares aunque no tenían ningún respaldo, ya que las acciones tiene respaldo si la empresa va bien, las acciones son un instrumento del capitalismo, eran papel pintado y la gente pedía préstamos para invertir en bolsa y los entusiastas administradores de empresas creaban nuevas acciones, todo esto lo vio Keynes y vió que la gente especulaba que es una palabra del latín que significa “espejo”, la especulación refleja una acción que puede llegar a ser útil , la especulación en sí misma no es malo si se trata de que se cumplan también los otros 2 motivos.  Estos son los 3 motivos por los cuales la gente demanda dinero, para lo cual la curva de demanda viene dada parecida a la curva de demanda de bienes y servicios. En la curva de demanda  la abscisa (eje horizontal) es cantidad de dinero y  la ordenada (eje vertical) tasa de interés. La curva se denomina L por dinero líquido. Si baja la tasa de interés que se supone que es para préstamos no para invertir, hay más demanda de dinero,  pero si sube la tasa de interés la gente no demanda dinero para préstamo. Acá se estudia en macroeconomía que a cierto nivel de interés la gente no demanda dinero y la curva se transforma en recta paralela a la abscisa, esto se llama en economía trampa de liquidez, pero esta trampa es para los que prestan dinero, para los bancos, porque si la gente no tiene dinero los bancos no saben qué hacer con la plata. Es lo que pasó a fines de los `90 cuando los bancos ofrecían préstamos a sola firma y regalaban tarjetas de crédito. Hoy hacen lo mismo pero con tasas de interés altísimas. La tasa para préstamos se llama TASA ACTIVA porque activa una acción porque puede ser un préstamo para desarrollo profesional, para crédito hipotecario, préstamo prendario para rodado, para viajes, etc. Esto surgió en Florencia en los siglos XIII y XIV cuando un señor sentado en un banco de la plaza de Florencia pedía monedas de oro y devolvía una más al cabo de 30 días. Esa tasa que existía para depositar el dinero era la TASA PASIVA porque pasivamente cualquiera hoy deposita en un banco. La tasa activa tiene      que ser mayor que la tasa pasiva para que el banco gane, ya que los bancos no ganan con comisiones y gastos,. La tasa activa menos la tasa pasiva es lo que gana el banco y se llama SPREAD (sin traducción literal)

              T.A. – T.P. = SPREAD

En USA, que se considera el líder del capitalismo mundial, la tasa activa está en el orden del 2,5% al 2,75 % anual y en el caso de la tasa pasiva en el orden de 1,5% a 1,75% anual, entonces de apead sería 1%. En Argentina las tasas activas de los bancos están en un 30% o 40% anual y las tasas pasivas no suben del  10% anual. El spead que ganan los bancos argentinos son usurarios, pero es el negocio financiero y si no se pone un impuesto a la renta financiera que es la ganancia de los bancos, si un banco presta a un 40% anual y recibe a un 10% la diferencia es la renta financiera.

Nuestra moneda sufrió muchos cambios, hasta fines del siglo XIX, año 1890, existían monedas de las provincias que eran de oro o de plata, esto era una confusa situación , algo parecido a lo que pasó a principios del 2002 con las cuasi monedas de patacones, lecop, etc. Hasta que en 1890 luego del desastre financiero creado por el presidente Juárez Celman, que dejó al estado en bancarrota, se creó la Caja de Conversión, es decir que se podía llevar oro y recibir billetes o viceversa y la equivalencia era 1 peso oro a 2,28 pesos moneda nacional de acuerdo a un cierto gramaje.

1$ oro= 2,28$ moneda nacional

En 1930, debido a la crisis del `30 y en parte a la crisis del gobierno de Hyrigoyen se cerró la caja de conversión pero quedó el dinero nacional, ya no lo podíamos cambiar por nada y duró hasta 1969, por 79 años.

 En 1969 se hizo una conversión de dinero

10.000 pesos moneda nacional = 1$ Ley 18188, se le quitó 4 ceros a  nuestra moneda.

Esto duró hasta 1983 antes de que subiera Alfonsín y luego de la guerra de Malvinas. Entonces hay otra conversión

1.000 $ Ley 18188 = 1 $ peso argentino. Se vuelven a quitar 4 ceros… Esto duró hasta 1985. Los tiempos se acortan, en el `85 con el plan austral creado por el gobierno de Alfonsín y el ministro de economía Sourrille.

10.000 pesos argentinos = 1 austral  se quitan otra vez 4 ceros. Esto dura hasta 1992, pero en 1991 Cavallo “con gran ingenio” crea el plan de convertibilidad porque ya estaba a 10.000 australes = 1 dólar y después de haber pasado por 2 hiperinflaciones  le quita 4 ceros a la moneda “por comodidad” entonces

10.000 australes 0 1 $ actual. Más de 15 ceros se le quitaron a la moneda que se fue depreciando, en un lapso de 120 años. Ahora se está hablando de crear un billete de 500 $ porque cuando se creó el billete de $ 100 era el equivalente a 100 dólares. Ahora $100 son 25 dólares. El papel moneda empezó siendo de 1$ allá por 1992  que tenía la efigie de Carlos Pellegrini que desapareció rápidamente y fue sustituido por la moneda de 1$ (Pellegrini fue el creador del Banco de la Nación y fue el promotor del gran desarrollo argentino ) Los billetes son de 2, $5, $10, $20 $50 y $100. El billete de $20 es colorado porque tiene la cara de Rosas que era federal rojo punzó. La moneda de curso legal pero que no hay es de 0,01 centavo, la de $0,05; $0,10; $ 0,25; $0,50; $ 1, las que más circulan son las de $1 y 0,50 centavos. La depreciación de nuestro signo monetario tiene parangón en la historia ya que lo que pasó en Alemania en 1923, fue algo parecido lo que ocurrió con el marco, la moneda alemana tradicional desde la época de Bismarck en 1870, pero ese marco alemán en se fue sobresellando  en 4 meses de 1923, casi 10, 20,40 veces hasta crear 1 trillón de marcos, 1 uno con 18 ceros!!! Surgieron nuevos marcos en la época nazi de Hitler, luego surgieron nuevos marcos en la época de Adenauer, etc. En cuanto al dólar norteamericano no tuvo depreciación pero sí cambió de color por una cuestión de seguridad. Los billetes de peso moneda nacional tenía una leyenda que decía “el banco central de la república  Argentina pagará al portador y a la vista…” decía eso porque en una época anterior al banco central creado en 1935, pagaba por la caja de conversión que se cerró en 1930. Después ya existió solo la leyenda “banco central de la república Argentina”. Hasta acá hemos visto  la demanda de dinero. Quien  demanda dinero es el público  y quien  ofrece dinero como término de trabajo es el gobierno a través del banco central, quien al ofrecer dinero establece la oferta monetaria que es perfectamente inelástica y que se puede definir con la sigla M (viene de money). La oferta monetaria simple es M sub uno.

M1 = circulación monetaria (c.m.) + depósitos a la vista (cuentas corrientes)

La oferta monetaria simple se puede ampliar

M2 = M1(es decir c.m.+ cta cte)  + depósitos en caja de ahorro

 Esto también se puede ampliar

M3 = M2 (c.m.+ cta.cte. + dep.caja ahorro)+ depósitos a plazo fijo

Todo este análisis se hace solo en pesos, sacando las operaciones en moneda extranjera para no complicar. En la época de Martínez de Hoz, ministro de economía de la dictadura, había hasta M7, el dinero era un festival de aceptaciones bancarias,  era la época de la “plata dulce” desde 1978 hasta 1981, la “gente no trabajaba” pero todos hacían especulación con el dinero porque es esa época había 2 tipos de  depósitos a plazo fijo: nominativos a nombre de una o varias personas e intransferibles, es decir que solo lo podían cobrar las personas que figuraban, y otro tipo era nominativo y transferible, es decir  que se podía endosar el certificado de plazo fijo como un cheque y cobrarlo otro , se hizo para evitar que la gente usara el cheque y librara al descubierto. Cuando se sancionó la ley de entidades financieras por 1982, los argentinos se dedicaron a especular y se abrieron en el micro centro un montón de bancos y entidades financieras donde se ponía dinero a 7, 14 o más días con altos intereses, La gente especulaba con esas tasas de interés, llegó el Banco de la Pcia de Chaco a ofrecer 132% a 30 días , con esa oferta todos especulaban ya que mientras la inflación medida por el índice de precios al consumo estaba a 2% la tasa para depósito estaban  al 12% entonces era favorable invertir en dinero. Así fue también como muchas empresas cerraron, sobre todo las Pymes porque como no podían sacar préstamos ya que si la tasa para depósito estaba en 132% anual, la tasa de préstamos excedía el 200%  se dedicaron a invertir el dinero o en vez de fabricar se dedicaron a importar, cuando empezaba a venir mercadería de Taiwán, los chinos vienen a partir de la década del `90. La ley de entidades financieras decía que el banco central garantizaba el 100% de los depósitos, si se depositaba en el Banco nación, los depósitos estaban garantizados por la nación. Si el banco quebraba el banco central devolvía el dinero depositado. Así fue como empresarios extranjeros vinieron acá capitales golondrinas, venían con dólares que vendían aprovechando el tipo de cambio alto de acá, les daban pesos para invertir porque no se podían hacer inversiones en dólares, a los 30 días volvían a comprar los dólares y se los llevaban al exterior. El tipo de cambio era fijo y pautado y todos sabían cuánto iba a recibir al cabo de su plazo, era la “tablita” de Martínez de Hoz, que se va en 1981 y viene el ministro Sigaud que dice que no va a haber devaluación, el tipo de cambio era de $2000  x cada dólar y lo primero que hace es devaluar la moneda y queda $3.500 x cada dólar y esto trajo mucha desconfianza hasta que en diciembre estaba a $10.000 x dólar, se va Sigaud y viene Aleman para estabilizar hasta 1983 que viene Webbe que hizo 3 transiciones, la 1ra en 1962 cuando Onganía depone al Dr Illia, en el `72 entre Lanusse(militar) y Cámpora (constitucional) y  para la transición con Alfonsín en 1983. El festival de bonos parece ser la costumbre argentina. En la época de Perón la gente no ahorraba en dólares, esto surge a mediados de Martínez de Hoz, que se tuvo que ir por la quiebra del Banco de Intercambio regional BIR que daba tasas tan importantes que todos depositaban ahí pero cuando quebró nadie cobró porque el banco central no alcanzó a cubrir los depósitos y cayeron sus reservas.  El tema del tipo de cambio se rige en una cotización libre por la oferta y la demanda, el tipo de cambio es macro, se guía por la oferta y la demanda, cuanto más demanda dólares, más sube el dólar, cuanto más se venden dólares, más baja el dólar.  El banco central tiene la posibilidad a través de la política monetaria, de manejar el dinero en circulación por medio de la expansión aumentando la oferta monetaria y se desplaza gráficamente a la derecha  o la reducción de la oferta,  entonces se contrae gráficamente hacia la izquierda

CLASE DESGRABADA Nº 6 martes 13 de julio 2010

TEMA: ECONOMÍA MONETARIA-  BANCO CENTRAL

En el día de ayer fue una 1ra parte de economía monetaria para pasar a la 2da parte que es la que se refiere a la creación primaria y secundaria del dinero y el banco central de cualquier país es el que realiza la creación primaria del dinero, ya que a través de sus indicaciones, la casa de la moneda emite el dinero a instancia de las indicaciones del banco central, esto es la creación primaria del dinero, la oferta monetaria, la que hace el banco central y que  puede ser  simple: M1 o ampliada a M2 o M3. Antes de que existiera un banco central, los bancos comerciales o los bancos importantes como por ejemplo de Inglaterra, España o Francia, se manejaban de acuerdo al oro que tenían en sus arcas. El 1er banco central que existió en el mundo fue el de la RESERVA FEDERAL DE ESTADOS UNIDOS, creado en 1913 y después hubo otros bancos que se crearon hacia la década del `30 hasta que nuestro Banco central fue creado en 1935 como un directorio de bancos privados que fue nacionalizado en 1948 en el gobierno de Perón juntamente con la nacionalización de los bancos de otros países como el de Inglaterra y Francia, que coincide con el surgimiento de los países comunistas después de 1945 cuyo banco central era del estado. Anterior a 1945 había en la ex URSS (Unión Soviética) un banco central que hacía también creación primaria de dinero. En realidad hoy en día todos los bancos centrales son del estado menos la reserva federal de EEUU que es mitad del estado norteamericano  y mitad  como sociedad de algunos bancos. Y así como ayer estudiamos que uno de los instrumentos que tiene el gobierno a través del banco central para expandir o contraer la cantidad de dinero en circulación, es la oferta monetaria, la 2da forma es obligar a los Bancos comerciales públicos o privados a mantener un  efectivo mínimo o encaje legal que se inmoviliza de los depósitos de los particulares. El efectivo mínimo o encaje legal de los depósitos de los particulares  es el porcentaje que queda  inmovilizado en el banco comercial público o privado y que no se puede ni prestar ni hacer inversiones., porque lo que hacen los bancos es eso, prestar y/o invertir ya que muchos vamos a los bancos a depositar por seguridad, o en caja de ahorro etc. Pero ese dinero no queda en los bancos, Y lo que el banco hace con el dinero de todos es prestar o hacer sus inversiones según el circuito financiero. Entonces pasa que todos los bancos tienen un efectivo mínimo o encaje legal que está regulado por el banco central, porque el banco central actúa como banco de bancos, es un superintendente de bancos y los bancos comerciales públicos o privados se someten a la autoridad del banco central, que es quien tiene predominio sobre esos bancos, inclusive en algunos casos el banco central puede auxiliar a un banco que tenga dificultades líquidas, prestándole dinero a una tasa llamada TASA DE REDESCUENTO o a veces lo hunden cuando se trata de una estafa como ocurrió en Argentina algunos años atrás con algunos bancos cooperativos muy conocidos, inclusive el banco central puede hacer una denuncia penal contra algunos directivos de los bancos que esté en situación fraudulenta, hasta el síndico que se manda para determinar el estado de las cuentas, lo designa el banco central, hasta ahí es el poder que tiene el banco central. Cuando decimos que el bancvo central hace la creación primaria de dinero, estamos suponiendo que hay una creación secundaria de dinero, que la hacen los bancos comerciales públicos o privados teniendo en cuenta el valor del efectivo mínimo, el encaje legal , que dividido un cierto porcentaje da lo que se llama COEFICIENTE DE RESERVA. En los países ricos o desarrollados, el efectivo vivo o encaje legal normalmente es bajo porque hay más confianza (dejemos de lado las últimas crisis financieras…) el encaje varía entre el 8% y el 10%, el resto lo prestan o lo invierten. En casos de países como el nuestro cuya confianza es a veces limitada, ha rondado siempre, (salvo en la época de M…. que se quisieron liberar más fondos), alrededor del 25%, es decir que el 75% restante lo pueden prestar o invertir. De ahí viene que los bancos puedan crear dinero de los depósitos de los particulares. En caso de Usa pueden crear 10 veces, hasta llegar al 100$ y en el caso de Argentina 4 veces, hasta llegar al 100%.

       10%- USA-              10 veces

       25%-ARGENTINA -   4 veces

 Esa creación secundaria de dinero en Argentina se llama MULTIPLICADOR DE LOS DEPÓSITOS BANCARIOS. Dijimos que el efectivo mínimo encaje legal es el porcentaje de los depósitos de los particulares que está inmovilizado en el banco comercial. En países como EEUU, es el 10% y prestan o invierten el 90%. En Argentina, generalmente es el 25 % tomado como cifra redondeada y el 75 % lo invierte. Quiere decir que hasta que se llega al 100% en casos de países como EEUU, 10 veces crean dinero, 10x10=100, el multiplicador es 10 y en caso RGENTINA ES 4 porque 25x4=100. Ese multiplicador de los depósitos bancarios es el que hace que se  pueda crear  dinero de un depósito inicial. Por ejemplo, suponemos que un banco está en cero y una persona deposita $1.000 si el efectivo mínimo fuera el 10% lo que ese banco pude prestar o invertir sería $ 900 y la reservas pasan a $100. Luego siguen pasando al sistema financiero y de los $900 prestan $810 y el resto lo prestan y así sucesivamente hasta que se  sigue creando  dinero. Por ese motivo si alguien se presentara a pedir sus depósitos se lo dan, pero si se presentaran todos al mismo tiempo, no se los dan porque el banco no los tiene porque los ha prestado o ha hecho inversiones y ahí se produce lo que se conoce como “corrida bancaria”. Por ejemplo se recordará lo que pasó luego del corralito financiero que los bancos no podían dar los depósitos y los ahorristas gritaban por las calles del micro centro “chorros, chorros, chorros devuelvan los ahorros”, creyendo que se los habían guardado… pero… la plata…”no existía”…Lo mismo pasó con la caída de la bolsa de valores de Wall Street en 1929, cuando la gente salió a vender sus acciones porque todo el dinero lo tenían en acciones y se quedaron sin plata, fueron a los bancos a pedir sus depósitos y los bancos no tenían dinero para devolverles, porque los bancos crean dinero de los depósitos de los ahorristas y no pueden emitir dinero de la nada, porque eso es creación primaria que la hace la casa de moneda a pedido del banco central, los demás bancos solo hacen creación secundaria. De pronto se produce este fenómeno que hace que sea muy cuidadoso el banco central cuando todos los lunes deba comunicar a los bancos comerciales públicos o privados cuánto será la oferta monetaria cuánto será el efectivo mínimo, que normalmente no es 25% en cifra redonda, puede variar en 22,6428% o 23,1844%. O sea que de esa manera los bancos viene a funcionar como intermediarios financieros junto con los ahorristas y el banco central, así como lo son las sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda, las cajas de crédito, o cajas de ahorro y seguro, todos son intermediarios financieros entre el público y el banco central. Todo pasa al Banco Central. Por eso hay que tener cuidado cuando se compran dólares, que es la moneda más usual que se compra, fuera del circuito financiero. Al comprar dólares en una casa de cambio se pide una declaración jurada y si la persona no está registrada, a partir del 8 de junio, también se le pide el recibo de sueldo. Si se compran dólares en un banco en el que se tiene cuenta, el banco verificará que lo que haya depositado alcance, que haya fondos suficientes para comprar la cantidad solicitada. Porque si se compra en las famosas “cuevas” o “arbolitos” de la calle, es una estafa al banco central porque el único que puede hacer circular los dólares que hay en la calle, en casas de cambio y los bancos comerciales, es el banco central y no porque emita dólares, porque cuando las reservas en dólares del banco central suben o bajan es porque los exportadores que liquidan sus dólares que les pagaron por las exportaciones en el mercado de cambio, tiene que vender esos dólares por ley y hacerse de pesos, porque nuestra moneda es el peso. Esos dólares van al banco central porque así es la normativa. Cuando se lee que aumentaron las reservas del banco central a 50 mil millones de dólares, es por la liquidación de exportaciones no porque la gente venda dólares para hacerse de pesos. Si a las “cuevas” va una inspección la persona puede ser procesada por estafa al banco central, la AFIP, las casas de cambio o las instituciones estatales deben registrarse a pedido de la aduana y de la AFIP, como se hace en todos los países serios.  Antes del 8 de junio se podía comprar dólares en el circuito legal solo presentando el D.N.I., se registraba y listo, ahora, salvo que se esté registrado desde antes de esa fecha, se pide el recibo de sueldo., porque si se gana $3.000 no se pueden comprar dólares por más de esa cantidad. El banco francés no vende más dólares, solo vende cheques de viajero en combinación con américan Express. El banco Santander-río pide recibo de sueldo. El banco nación es el que más baja cotización para venta tiene. Los dólares se empezaron a usar a partir de la década del `70 cuando hubo la posibilidad de hacer más viajes al exterior….Si se hace un depósito en una cuenta de un banco comercial aumentan tanto los depósitos como las reservas de ese banco. El banco central lo que hace es fiscalizar que los bancos comerciales tengan el encaje legal correspondiente, todo sincronizado. Si el banco central dice que a partir de un lunes el encaje legal debe ser 24% todos los bancos deben tener ese porcentaje. Un caso interesante es el de la gran depresión en USA, cuando el presidente Roosevelt asume en 1932, ya pasado el chubasco del año `30 dicta un feriado bancario de una semana y anuncia por radio que vencido ese plazo todos los ahorristas podían ir al banco a retirarlos. Y dijo” lo único que tenemos que temer es al mismo miedo”… Nadie a los 7 días fue a retirar los ahorros. Por eso se dice en materia financiera se tarda mucho tiempo en llegar a la confianza de alguien y un segundo en perderla, eso fue lo que pasó en Argentina con el corralito financiero. El banco nación es un banco comercial público fue creado por el presidente Carlos Pellegrini en 1892 para desarrollar la industria argentina y ayudar a los productores agropecuarios, es un banco oficial que no depende de ningún poder del estado. En la época de la “plata dulce” los que depositaban en el banco nación tenían sus depósitos garantizados por toda la nación. En los países comunistas el porcentaje de encaje es del 100%, significa que no pueden ni prestar ni invertir porque el multiplicador de los depósitos bancarios es 1, los préstamos los hace el estado a través de su banco central. En Cuba  no hay bancos comerciales pero además del banco central de Cuba  hay bancos que se dedican al agro, a la industria etc. Pero el encaje legal es del 100%, inmovilizan los depósitos bancarios, como acá en 1974 que se inmovilizaron los depósitos y se originó una corruptela de prestar a quienes se les quería prestar. En los países serios, financieramente hablando, nunca ocurrieron estas cosas…, salvo en momentos de guerra que sí se congelan los depósitos como ocurrió durante la guerra de Malvinas que duró 75 días pero los depósitos no se pudieron sacar por más de 2 meses. Son casos excepcionales y no deben tomarse como algo determinante. Hay 2 instrumentos para aumentar la circulación monetaria y que la gente consuma más, una es aumentar la oferta monetaria y la 2da es bajar el encaje, ambos casos se hace en simultáneo para que no haya desfasaje. Si hay mucha inflación el estado disminuye la oferta monetaria y sube el encaje para que no haya dinero en el bolsillo, porque hay inflación que se produce por mucha demanda de bienes que suben los precios. Si el gobierno quiere expandir la economía, el gobierno puede aumentar la oferta monetaria y bajar el encaje aunque esto provoque cierta inflación. Si quiere contraer la economía debe disminuir la oferta monetaria y subir el encaje. Obviamente no existe el caso hipotético en que el multiplicador de los depósitos bancarios sea cero porque entonces el multiplicador sería infinito…Estos 2 instrumentos financieros y monetarios los tiene el banco central para medir estos casos y como dijo el Prof. Samuelson, “hubo 3 grandes inventos desde que se creó el mundo: “el fuego, la rueda y el banco central”. El fuego porque abriga, la rueda porque da movimiento y el banco central porque controla las cuestiones financieras. Al hablar de los intermediarios financieros, en general las cajas de ahorro, las cajas de seguro de retiro, las cajas de seguro, las sociedades de ahorro y préstamo para la vivienda no tienen encaje. Los únicos que tienen encaje son los bancos comerciales públicos o privados, aun el banco de la provincia del Chaco, por ejemplo, es un banco provincial comercial y público y tiene encaje legal. Los únicos que no tienen encaje son los intermediarios financieros que no son bancos, aunque den préstamos y créditos. Las cajas de cambio  hacen operaciones de mercado de cambio llamadas de mercado abierto, cuando el país tiene cotización libre y no tienen encaje con el banco central. En la época de M. Estela M. de Perón, 1975, había tipos de cambio múltiples, es decir, varios tipos de dólar: dólar turista, paralelo, para exportación, para importación, oficial (con el valor real). El dólar turista era el que había presentar billete de viaje y si se iba a países limítrofes  el estado daba hasta 150 dólares y no limítrofes solo daba 300 dólares, si se necesitaban más había que conseguirlos en el mercado paralelo (cuevas y arbolitos) que además se publicaba en el diario esa cotización. En el caso de las operaciones de mercado abierto son de cotización libre como es ahora. Ahora en la declaración jurada hay que poner “tenencia de moneda extranjera en el país”, ya que no se puede viajar al exterior con más de 10 mil dólares por el tema de lavado de dinero, para eso están los cheques de viajero y las tarjetas de crédito o débito. Antes se podía comprar hasta 20 mil dólares por mes para particulares y 2 millones para empresas pero el banco debe informar a la AFIP. Es para evitar fuga de capitales, que ocurrió cuando se fue Alfonsín antes de tiempo, ocurrió cuando la hiperinflación de M…. en 1980, ocurrió meses antes de la caída de De La Rúa. El banco central no se puede quedar sin reservas de oro y divisas. El presidente del banco central , de acuerdo a su carta orgánica, es nombrado por el presidente de la nación con acuerdo del senado, y destituido por los mismos medios, a  diferencia de los ministros que los nombra solo el presidente de la nación y puede echarlos sin acuerdo de nadie. Redrado había sido elegido por Néstor K en 2005 y duraba 7 años en su función, más que el presidente de la nación, pero en ese año se reforma la carta orgánica y dura 5 años, un año más que el presidente. Cuando el gobierno quiso pagar cierta cantidad de deuda externa con dólares de las reservas, Redrado se opone y Cristina lo destituye con un DNU (decreto de necesidad y urgencia) cuando el congreso estaba en receso. Lo que debía hacer era convocar a sesiones extraordinarias y que el senado discutiera. Luego Redrado renuncia y no se la aceptan porque ya estaba destituido. Pagar deuda externa con reservas del banco central es robarle el dinero al país. Las reservas en oro y divisas son soberanas del pueblo argentino y no de un gobierno en particular. Si se compran 10 dólares se están fugando capitales porque se dan pesos y se reciben dólares y quien da dólares no es la casa de cambio sino el banco central a través de la casa de cambio y el banco central es quien regula la oferta y demanda de divisas.  Ahora  los dólares que se pueden comprar son según el sueldo. Toda operación debe darse cuenta al banco central.  

Si se tiene una deuda con un banco ¿Pagaríamos la deuda con dinero de caja de ahorros? La pregunta admite varias respuestas. Si se tiene un crédito tomado al 10% y los ahorros al 8%, conviene sacar los ahorros y cancelar la deuda. Si se tiene un préstamo al 5% y el ahorro producen al 8%, conviene dejar los ahorros, producir más y pagar normalmente. Una 3ra opción sería que si se tienen ahorros y se está en equilibrio, sentarse a conversar con los acreedores y se verá si cancelando anticipadamente se obtiene una quita o algún otro beneficio. Los acreedores, como lo que quieren es cobrar, podrían aceptar la propuesta, salvo que estén muy líquidos y no les convenga. Pero la banca como institución nunca pierde.

Recordar: que el multiplicador de los depósitos bancarios es menor en los países ricos y el encaje legal, el efectivo mínimo se reduce cuando se quiere que haya más circulación de dinero.