MARICHAL.

 

En este capítulo el autor busca responder por que hubo una gran depresión en los años 30, luegode la crisis financiera del 29.

Keynes en el 19 predeciría tal acontecimiento con “consecuencias de la paz”, pues

sus asistencia ala conferencia de Versalles le haría dar cuenta que el acuerdo dirigía a Europa a un futuro desastrepolítico y financiero.La crisis tuvo como epicentros a Europa y EEUU, pero afecto de igual forma al resto del mundo.Tuvo varias etapas y tuvo efectos diferentes en cada país.La primera guerra mundial fue fundamental, porque creo contradicciones políticas que impidieronun equilibrio en las finanzas y se comenzaron a dar nudos gordianos (problemas difíciles deresolver) por las luchas sociales.En Europa se terminan los imperios Austro-húngaros y otomanos.En Rusia se produjo una profunda revolución que acabo con el antiguo régimen.El nuevo sistema de sufragio universal y los movimiento sindicales dificultaron la coordinaciónpara la toma de medidas ante los problemas económicos y monetarios de la posguerra.HIPOTESIS DE ANTECEDENTES FUNDAMENTALES DE LA CRISIS DELE 29:

De la guerra a paz inestable (1920-21)

, la muerte de personas alrededor del mundo fue grande yse dio por la guerra, la influenza (18), la revolución bolchevique (17) que además casi destruye laeconomía del país Ruso, el genocidio provocado por el gobierno y ejercito otomano que continuocon las autoridades turcas y por ultimo estos traumas llevaron a un enorme desempleo ytensiones sociales políticas y sociales en las zonas. Keynes en su obra ya comentaba que Europa semoría de hambre y necesitaba ayuda.Todos los países en guerra fueron afectados en sus finanzas, por lo que el capitalismo clásicocambio a un capitalismo militarizado en la mayoría de países Europeos durante los casi 5 años deguerra.Norteamérica, Latinoamérica, áfrica, Oceanía y Asia oriental se vieron afectado, pero poco a poco.El primer síntoma fue la inflación que se desato a fines de 1919 por tres factores decisivos:1.

 

Los mecanismos de regulación del comercio y la producción generados en tiempo deguerra fueron removidos con demasiada rapidez.2.

 

Lo anterior fue incentivado fuertemente por la enorme demanda generada por miles deempresas que terminaría subiendo los precios de los bienes aceleradamente.3.

 

Por el lado de Europa la expansión monetaria de la guerra y posguerra genero unaformidable masa de papel moneda que crearon esa fuerte demanda y aumento de precio.Para 1920 los precios del azúcar, café, lana, carne y cereales aumentaron en un 200%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Esto creo una bonanza positiva y pasajera en Australia y América, ya que a mediados de 1920comenzaría una contracción comercial que desencadenaría en una brusca declinación de losprecios de casi todos los productos de exportación.En países monoexportadores, como cuba, llevo a la quiebra de sistemas bancarios y financieros.Para esto en EEUU se comienza a flexibilizar los créditos con tasas de interés relativamente altascon lo cual se evitaron pánicos bancarios, pero no la deflación y la bancarrota de negocios. Al finaleste movimiento no sería bueno, pues para fines de 1921 su economía se volvería a expandir. Perono se dieron cuenta de ello y creían que ese movimiento ante las crisis era lo correcto lo cual sedesmentiría totalmente cuando al ser aplicado en el 29 solo agravaría las cosas.En contraste con Europa y Rusia la tendencia fue inflacionaria generada por el aumento deemisión por parte de sus gobiernos. Alemania fue el más afectado con una hiperinflaciónalimentada con la decisión de depreciar el marco para reducir el pago pedido en Versalles, quesolo terminaría provocando una invasión de Francia para la toma de minas de carbón y de hierro.

Alemania (1922-23):

El pago de la deuda por Alemania fue el más grande talón de Aquiles de Europa, pues la suma detodas las diversas indemnizaciones llegaba a 40 mil millones de dólares, cosa que era difícil deafrontar. Ingleses, franceses y norteamericanos apostaban por el pago y lo único positivo de ellofue la creación de la liga de las naciones. Austria y Bulgaria también serían obligadas a firmaracuerdos de cesión de territorios y pago de reparaciones. El gobierno alemán comenzaría areorganizar sus finanzas y uno de sus movimientos fueron fuertes aumentos de los impuestos.Luego del acuerdo de Londres, el marco alemán caería abruptamente lo cual llevaría al aumentode los precios de los bienes y los sueldos, el tipo de cambio aumentaría por la hiperinflación. Lareparación llevo a que Alemania se dolarizara/ un creciente déficit impediría el pago de deudasinternas y sobre todo las reparaciones es metálico, por lo que impulso una emisión monetariaacelerada. Para 1922-23 llegaría la hiperinflación donde un dólar valdría 4.2 mil millones demarcos, esto produciría el cierre al crédito para el gobierno, la deuda flotante que era el 50% de ladeuda pública se esfumo, el déficit público de se redujo y la inflación paro.Si Alemania no pagaba a Francia este no pagaba a gran Bretaña y estos no pagaban a EEUU. En1924 se daría el plan Dawes en EEUU el cual reduciría el pago de la reparación a un 10% del fijadoen el acuerdo de Londres, obligaría una supervisión del banco Reichsbank y daría un préstamo porparte de los bancos de new york al gobierno alemán con ello Alemania pudo volver a pagar susdeudas en metálico y con la cadena de préstamos de EEUU.

REGRESO AL PATRON ORO (1925-28):

Desde antes del plan dewes se comenzó a volver al patrón oro en diferentes países del mundo,pero este lo intensifico. Con ello los bancos centrales podían acumular reservas en oro o en

 monedas fuertes extranjeras convertibles. Este plan fue para intentar estabilizar las economíaseuropeas, fortaleciendo sus monedas y así acabar con sus deudas públicas.En Australia, Canadá y Sudáfrica su moneda ancla fue la libra esterlina y en los paíseslatinoamericanos fue el dólar a través de empréstitos por parte de los bancos de New York.La acumulación de una buena cantidad de reservas en una moneda convertible a oro dabarespaldo a las monedas locales, además estos países debían mantener sus reservas en metálicopara sostener esa convertibilidad.Al final el plan EEUU fue hacer préstamos en dólares a los países latinoamericanos para que estospaguen sus deudas a los europeos en dólares y a la vez estos paguen sus deudas con EEUU endólares.

AUGE BURSATIL INTERNACIONAL 20’S:

 

La nueva estabilidad monetaria trajo una creciente recuperación del crédito bancario, dinamismoen las bolsas, incremento del comercio internacional, nueva globalización, expansión de empresasmultinacionales, innovación tecnológica, nuevas industrias de entretenimiento, confianza deinversionistas y despertaron burbujas especulativas debido al no control.Londres vuelve a ser el centro fundamental de crédito a CP, Francia en 1925 busca expandirse yAlemania hace crecer su sector industrial con capitales locales.El aumento de las tasas de crecimiento económico y la innovación tecnológica aumento loscréditos destinados a operaciones especulativas, por lo que Wall Street experimento un auge en laemisión de acciones y bonos, pero se llegó a niveles insostenibles.En 1927 con el desplome de la bolsa de Berlín se dio una ampliación del crédito y se disminuyó lastasas de interés para evitar una contracción de la economía.En 1928 para evitar la especulación con la fuga de capitales a EEUU, por el desplome de la bolsa deBruselas, se aumentaron las tasas de interés, pero esto solo genero una contracción del crédito yno modero la extraordinaria especulación.El patrón oro impulso una acumulación del oro que se vio restringida debido a que entre EEUU yFrancia acumularon el 60% haciendo que los demás bancos no consiguieran pagar sus deudas yesto llevo al aumento de tasas de interés que produjo una restricción crediticia mundial y enconsecuencias una inminente caída del comercio mundial.

CRAC 1929:

El colapso de la bolsa duraría varios años e implico la perdida de riquezas colosales, además lareducción de los precios de los valores detuvo el desarrollo empresarial.

El 2% de los norteamericanos invertían en la bolsa y eran los que podían impulsar el crecimientode las empresas con sus inversiones.Luego comenzaría la quiebra de bancos en varios países, lo cual llevaría a la contradicción delcrédito, baja del consumo y el surgimiento de una deflación. Estas quiebras y pánicos causaban lasuspensión de pagos de la deuda.Se dice que la crisis llevo a una profunda depresión porque hubo errores en la previsión yrespuesta a la crisis.Friedman y Schwartz señalan a los directivos de la reserva federal como culpables por no anticiparla naturaleza del boom bursátil y no expandir el crédito de forma masiva en los bancos para evitarla caída del consumo y la quiebra de industrias norteamericanas.El consumo cayó abruptamente debido a la baja de construcción de viviendas, de precios agrícolasy el desempleo industrial.Bernanke señala que la contracción del crédito comprimió la demanda y más la caída general de laoferta se pasó de una recesión a una larga depresión.Romer señala al aumento de la incertidumbre en la bolsa como el porqué.Durante 1930-33 colapsan bancos hasta que comienza la intervención del estado con Rooseveltdonde uno de sus primeros movimientos fue declarar un feriado bancario de 4 meses para revisarcuentas y ver la estabilidad de los bancos, otro fue la creación del salario mínimo como medidaproteccionista.Alemania y Austria vivieron quiebras bancarias desde 1931 y el primero experimento una crisistanto bancaria como monetaria, por lo que se crean políticas proteccionistas para evitar el retirode depósitos, pero que reducirían el comercio internacional.

FRACASO DE LA COOPERACION INTERNACIONAL Y ABANDONO DEL PATRON DE ORO:

Solo cuando los países abandonaban el patrón oro y se devaluaban sus monedas lograban teneruna recuperación más rápida. Todo comenzó con la salida de Gran Bretaña de este patrón en1931. En este mismo año comienza la coordinación financiera por las potencias, entonces para1932 se planeó salvar bancos renunciando al cobro de deudas y en 1933 USA devalúa su moneda,sale del patrón oro y limita la venta de bonos a europeos por lo que esto generaría tensionesinternacionales que para el 24 de junio de 1934 terminaría generando la suspensión de todo tipode pagos a USA por parte de GB, FR, IT y Bélgica.

EL NEW DEAL EN EEUU:

El no intervencionismo de los bancos centrales generado por el pensamiento liberalista llevo a lagran depresión, por ello recién en 1933 con la flexibilización monetaria (política para la recesión) y

 

 

el incremento del gasto público (política para el desempleo) se logra dar pasos para salir de ladepresión.Por otro lado con Fannie Mae se buscó administrar y estabilizar el mercado hipotecario, con SEC sebuscó vigilar la especulación en la bolsa y con la ley Glass-Steagall Act se busco separar la bancacomercial de la banca de inversión.

NAZISMO EN ALEMANIA:

Para 1932 había más de 6 millones de desempleados que fueron los principales votantes para lavictoria del partido de extrema derecha y comenzaría la dictadura. Primero impulso el gastopúblico con un programa de obras públicas y un servicio nacional de trabajo. Luego acabo con lossindicatos, los demócratas y judíos.Entre 1932 y 1938 Alemania y Rusia mejoraron su economía en base al desarrollo de industrias deproducción de armamentos.

AMERICA LATINA:

Entre 1929-32 la crisis afecto al comercio exterior, especialmente por las políticas deproteccionismo de los países centrales. Chile sufrió una caída de sus ingresos en un 75% y sevieron en la necesidad de usar el dinero en finanzas públicas y suspender el servicio de su deudaexterna. En el Perú el valor de las exportaciones bajo en un 72%, se devaluó su moneda debido alabandono del patrón oro y también suspendió el servicio de su deuda pública. Para la fecha Brasilera el mayor deudor y así todo suspendió parcialmente el pago de sus deudas y se establecieronpolíticas contra cíclicas especialmente para proteger el mercado del café. México solo paso poruna desestabilización de sus finanzas públicas y el único que siguió pagando sus deudas fueArgentina debido al pacto roca-runciman con Inglaterra, por lo que para 1947 con un comercioexterior recuperado terminaría pagando sus deudas.Las renegociaciones de las deudas dieron vida a los países latinoamericanos para afrontar la crisisa cambio de moratorias.