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Crisis neoclásica

Keynes aparece con la crisis del ’29, que se produjo por una disociación entre la teoría neoclásica y la realidad.

Los neoclásicos hablaban de la Ley de say, que sostenía que toda oferta genera su demanda, porque el hecho de ofertar implica un proceso productivo que genera retribuciones y posibilita demandas.

Por lo tanto, siempre hay un equilibrio en el merado de empleo y no trabaja el que no quiere trabajar. Es decir, no existe el desempleo ya que todos los factores productivos quieren ser empleados para generar oferta. (La producción esta en su máximo beneficio)

El problema recae en que con la crisis del ’30 quiebra la bolsa porque había un exceso de demanda ya que todos compraban acciones.

En este momento aparece la escuela keynesiana como solución a la crisis.

La escuela keynesiana

. Se ocupa de todos los nieles de empleo: el objetivo es explicar que determina el volumen de empleo en un momento dado, ya sea empleo total o algún nivel intermedio.

. Con keyness hay una separación entre macro y micro economía.

. Demuestra la incompatibilidad de la escuela neoclásica agregando variables.

. Se fija en el comportamiento de la economía a corto plazo. (Los neoclásicos a largo plazo)

.  Keynes afirma que solo hay competencia perfecta en el mercado de bienes, pero que no siempre se da en el mercado de empleo, debido al poder de los sindicatos (que impiden que los salarios bajen cuando hay desempleo). En cambio los neoclásicos afirman que hay competencia perfecta en todos los mercados.

. La escuela keynesiana habla de una rigidez de los salarios a la baja en el corto plazo que puede provocar que el mercado de trabajo no se encuentre en equilibrio y que exista un Paro Involuntario. En cambio en la escuela neoclásica son precios flexibles al alza y baja incluidos los salarios, lo que permite que todos los mercados estén siempre en equilibrio. (En caso de paro involuntario los salarios bajan y desaparece el paro habiendo situación de pleno empleo)

. Los keynesianos afirman que la producción ofrecida por las empresas trata de cubrir la cantidad demandada siendo por lo tanto la demanda la que determina el nivel de actividad de la economía y con ello el nivel de empleo. en cambio los neoclásicos afirman que la producción ofrecida por las empresas viene determinado por el nivel de pleno empleo (a través de la función de producción), por lo tanto la oferta domina sobre la demanda (variaciones en la demanda tan solo producen variaciones en los precios).

. Según keynes la política fiscal puede ser eficaz en el corto plazo para tratar de realizar una economía estancada (papel del estado que a veces es necesario). A diferencia los neoclásicos afirman que la policía fiscal no sirve, ya que la economía se encuentra siempre en una situación de pleno empleo, por lo que estas medidas solo de traducirían en subidas de precios (sin intervención del estado).

Keyness – Dillard

El libro de Keyness es una repudiación a los fundamentos de liberalismo económico. La teoría se sostiene o se hunde con las siguientes ideas básicas:

1)     El carácter general de la teoría de Keyness: carga el acento en la palabra ‘’general’’. Su teoría de ocupa de todos los niveles de empleo en contraste con la que el denomina teoría económica neoclásica, que se limita al caso especial de Empleo total.

El propósito de la teoría es explicar que es lo que determina el volumen de empleo en un momento dado, ya sea empleo total, desocupación amplia o algún nivel intermedio.

Keynes intenta demostrar que la situación normal del capitalismo en su estado actual se encuentra y se desarrolla en una situación variable de la actividad económica, que puede recorrer toda la gama que va desde el empleo total hasta la desocupación amplia, con un nivel característico bastante alejado del empleo total.

Otro aspecto general de la teoría es que explica la inflación con tanta facilidad como la desocupación, ya que ambos dependen del volumen de demanda efectiva. (Cuando la demanda es deficiente, se produce la desocupación, y cuando la demanda es excesiva se produce la inflación)

En conclusión, keynes pone el foco en la macroeconomía y en los mercados, principalmente del trabajo.

2)     La teoría de una economía monetaria: el dinero desempeña 3 funciones: medio de cambio, unidad de cuenta y acumulador de valor. (la mas importante para la economía monetaria es la función de acumulador de valor)

Los que tiene más renta y riqueza de la que consumen pueden acumular exceso de varias formas, entre las que se cuentan atesorar dinero o prestar dinero e invertirlo en algún tipo de bien capital. Si optan por acumular su riqueza en forma de dinero, no obtienen renta, si prestan su dinero perciben interés y si adquieren un capital de inversión esperan percibir beneficios.

Ante esto keynes afirma que el dinero en forma liquida es la manera mas segura para acumular riqueza.

El problema recae en que cuando los poseedores de riquezas expresan en general una preferencia por atesorar el dinero, mas bien que por prestarlo o invertirlo, la producción de riqueza social real esta en desventaja.

Esta preferencia por la posesión de dinero, mas bien que por la posesión de riqueza rentable, solo existe en un grado importante en un mundo en que el futuro económico será incierto.

3)     El interés como premio por no atesorar el dinero: el interés es la recompensa por transferir la disposición sobre la riqueza en su forma líquida, y dependerá de la intensidad del deseo de atesorar, o de lo que Keynes llama preferencia de liquides, para fines especulativos. (cuando mayor en la preferencia de liquidez, más elevado es el tipo de interés que hay que pagar)

Keyness pone el acento en atesorar, ya que atesoramiento es uno de los fenómenos que aparecen de una manera diferente cuando se miran desde el punto de vista de la economía en toda su amplitud.

Un aumento de los tipos de interés tiende a reducir la demanda efectiva, y en tiempos normales a originar desocupación. El interés se ha considerado por los economistas neoclásicos como una recompensa al ahorro es decir, una recompensa por posponer el consumo, más bien como un premio  a la cesión de liquidez.

4)     La inversión como importante factor determinante del empleo: la producción que excede de lo que se consume habitualmente, se llama inversión.

Esta comprende actividades como construir nuevas fábricas, nuevas casas, nuevos ferrocarriles y otros tipos de bienes que no han de ser consumidos con tanta rapidez como se producen. La distinción entre consumo e inversión es fundamental para todo el análisis de keynes.

Su teoría, reducida a sus temimos mas simples, afirma que el empleo depende de la cantidad de inversión, o bien que la desocupación originada por una insuficiencia de inversión.

En resumen, el empleo en la actividad de inversión, ayuda a mantener la demanda de la producción existente de bienes de consumo (disminuye la inversión, origina desocupación).

El empleo varia ante todo, porque varia la inversión y la desocupación de origina primordialmente por una insuficiencia de inversión (un nivel elevado de empleo depende de un nivel elevado de inversión).

5)     La irracionalidad psicológica como causa de la inestabilidad: hay una tendencia a lo abstracto que se deriva del hecho de que sabemos muy poco del futuro  largo plazo.

Lo que keyness llama juicios convencionales se convierte en la base del comportamiento en el merado. Son convencionales porque implican una coincidencia general de opinión o la aceptación de una convención en sustitución de un conocimiento genuino que no existe.

Proporciona alguna estabilidad en tanto que la convención es aceptada, pero cuando la convención se quiebra, la inestabilidad se pone a la orden del día.

Al suponer que los inversores tienen un conocimiento presente del futuro completamente diferente de que tienen en realidad, la teoría neoclásica subestima ‘’los factores ocultos de la duda radical, la incertidumbre, la esperanza y el temor’’. A pesar de estas importantes diferencias entre los supuestos psicológicos de ambas, son similares.

Mientras que los economistas clásicos se ocupan del comportamiento racional en un mundo racional, keyness se ocupa del comportamiento racional en un mundo irracional.

Todas estas ideas conexas, entran en una teoría del empleo, que es la esencia de la teoría, y puede enunciarse como sigue: en un mundo en que el que el futuro económico es sumamente incierto y en que el dinero es una forma importante de acumular riqueza, el nivel general de empleo depende de la relación entre los beneficios esperados de la inversión en bienes de capital y el premio de interés que hay que pagar para inducir a los poseedores de riquezas a transferir el dominio de su dinero. Si hay confianza en el futuro, habrá inversión real y el empleo tendrá un nivel elevado. Aunque haya que seguir pagando interés por el no atesoramiento, este premio puede ser pagado y capacita también a los empresarios para realizar una inversión real en los términos en que esperan que rinda beneficios.

La actividad económica

El sector publico o estado, se encarga de regular la actividad económica e influye sobre esta por medio de la política económica, ya sea fiscal, monería, cambiaria o laboral.

La economía permite 2 tipos de aproximaciones a las que responden la microeconomía y macroeconomía

El análisis se basara en la macroeconomía que centra su observación en el funcionamiento global de la economía (crecimiento económico, inflación, tipo de interés y tipo de cambio, balanza de pagos, etc.)

Para proceder a su observación de lo que hace es fijarse en funcionamiento individual de una serie de mercados y en las interrelaciones que se producen entre ellos. Tales como mercado de bienes y servicios (donde compran y venden todo tipo de bienes y de servicios), mercado de dinero (donde influye la cantidad demandada de dinero, que es el interés de familias, empresas, organismos públicos de disponer de dinero y la cantidad ofertada de dinero, que es la cifra de dinero que en banco central mantiene en circulación) y mercado de trabajo (donde influye la oferta y la demanda de trabajo).

Política económica

La política económica es competencia del gobierno, si bien se tiende cada vez mas, como así sucede en los piases desarrollados, en dar autonomía al banco central para que conduzca la política monetaria (componente de la política económica dirigida al mercado de dinero).

La política económica tiene como objetivo un elevado ritmo de crecimiento  sostenible en el medio / largo plazo, una baja taza de desempleo, estabilidad de los precios (inflación), cuantas publicas equilibradas (un déficit presiona el alza a los tipos de interés afectando negativamente la inversión), equilibro en la balanza de pagos (un desajuste termina afectando al tipo de cambio y por tanto a las exportaciones e importaciones).

Como medidas de política económica se utilizan:

. Medidas de la política monetaria: actuaciones que afectan a la cantidad de dinero en el sistema, lo que repercute en el tipo de interés y a través de este, en la inversión. También afecta el comportamiento de los precios y al tipo de cambio.

. Medidas de política fiscal: actuaciones sobre el gasto público y los impuestos. El gasto publico es un componente del PBI mientras que los impuestos afectan el ingreso de los individuos y por lo tanto el consumo, también afectan a las inversiones (empresas tendrán mas o menos recursos para poder financiarlas) y a los precios.

. Medidas de política de oferta: influyen diversas actuaciones que tratan de incentivar el trabajo y la producción.

. Tipo de cambio: influye decisivamente en la posición comercial internacional del país (exportaciones e importaciones), así como en el nivel de precios (ej. si el tipo de cambio se devalúa las importaciones se encarecen).

. Medidas del comercio exterior: aranceles, cuotas de importaciones, etc. Al igual que en el caso anterior afectaran a la posición comercial del país respecto al exterior.

PBI

Representa la suma de todos los bienes y servicios finales producidos en un país durante un ano, ya sea por nacionales o por extranjeros residentes.

Sirve para comparar el nivel de bienestar que tienen distintos países (PBI más elevado, mayor bienestar).

El PBI se mide desde dos enfoques, obteniendo desde ambos casos los mismos resultados. Por un lado como flujo de gastos, sumando todos los valores producidos de los distintos bienes y servicios y por otro lado como flujo de ingreso sumando la distribución de ingreso de bienes y servicios.

El PBI esta compuesto por diversas variables, tales como consumo (recoge aquellos bienes y servicios producidos en el ano que son adquiridos por las familias y empresas para su consumo final), inversión (recoge aquellos bienes adquiridos principalmente por las empresas para incorporarlos a sus estructuras productivas), gasto publico (recoge aquellos bienes y servicios adquiridos por la administración publica, bien para su consumo, bien como elemento de inversión. También incluye el pago de salarios a los funcionarios) y comercio exterior  (incluye importaciones y exportaciones y recoge la diferencia entre lo que se exporta y lo que se importa).

PBI = C + I + G + (X – M)

Consumo: su dependencia principal es con el ingreso/renta (si aumenta la renta aumenta, el consumo aumenta y si el ingreso baja el consumo baja también.

Inversión: la inversión esta relacionada fundamentalmente con dos variables.  El nivel de ingreso/renta (si aumenta la renta, aumenta el nivel de inversión, ya que se dispone de mayor capacidad para financiar nuevos proyectos) y el tipo de interés (si aumentan los tipos de interés disminuye la inversión, ya que resulta caro financiar los nuevos proyectos)

Gasto público: si aumenta el ingreso, aumentan los impuestos, por lo que el estado recauda más y pueda gastar más.

Exportaciones e importaciones: están definidos por el tipo de cambio, si la moneda local pierde valor en el mercado competitivo va ser más caro producir en Argentina que en el exterior.

Sistema financiero

En la base del sistema financiero se encuentra el banco central (que se ocupa de la expansión primaria del dinero, es el responsable de la política monetaria, es banco de bancos, es el agente financiero del gobierno nacional, el custodio administrativo de la reserva de oro y divisas, el ejecutor de la política cambiaria y el superintendente de entidades financieras).

Luego de este vienen los bancos comerciales (reciben depósitos y en base a estos otorgan prestamos.

En esta dinámica tiene lugar la expansión secundaria del dinero o la creación de dinero bancario que esta constituido por depósitos en bancos, cajas de ahorro, compañías financieras o cajas de crédito) y finalmente otras entidades financieras (no reciben depósitos y no se crea ni se destruye dinero).

A partir de esto podemos entender que es el dinero bancario y cuanto se puede crear.

En primer lugar es necesario descubrir el concepto de base monetaria que es la suma del efectivo en Manis del público más las reservas bancarias (efectivos en manos de las entidades de crédito y depósitos de estas en el banco central). Quien determina la base monetaria es el banco central y a partir de ahí los intermediarios financieros generan dinero bancario. (Si se reduce la base monetaria se destruye el dinero y si aumenta se crea OM=BM x K )

Existen variaciones en e banco central, que afectan por tanto a la base monetaria, que este no puede controlar, ya que son de carácter autónomo. Tales como un defici8r (los gastos realizados superan los ingresos) o superávit (resultado negativo que se produce al comprar los egresos con los ingresos= de la balanza de pagos que no es controlable por el banco central e influye en su nivel de reservas de divisas.

El banco central actúa mediante diferentes herramientas para controlar la base monetaria y aplicar política monetaria:

1) encajes legales: las entidades financieras cuando reciben un depósito tienen que dejar un porcentaje en caja para atender retiradas de efectivo. Este porcentaje es precisamente el “encaje bancario” o “coeficiente de reservas”.

Moviendo los encajes lo que hace es subir o bajar los fondos disponibles del banco. (Cuando disminuyo los encajes son mas los fondos prestables e influye sobre la oferta monetaria que al mismo tiempo influye sobre la inversión y la tasa de empelo.

El importe a los fondos bancarios depende del “multiplicador del dinero bancario”. Es decir de que la gente deje su dinero en el banco.

Esto pone en funcionamiento la economía, ya que la oferta monetaria es igual a la base monetaria, que son los depósitos del público y las reservas bancarias.

2) redescuentos: es lo que el banco central esta dispuesto a prestar a las entidades financieras para evitar quiebras y salvar al sistema financiero.

Pueden ser Contractivos, es decir si sube el redescuento, los créditos que el banco central presta serán mas caros (tasa de interés alta) y las entidades financieras demandaran menos.

O Expansivos, es decir si baja el redescuento, los créditos serán más baratos por lo que las entidades financieras solicitaran mayores importes.

3) Operaciones de mercado abierto: compra-venta a las entidades financieras de valores de deuda publica esta aumentado la liquidez del sistema y las entidades financieras están sustituyendo valores de ingreso fijo por liquidez que pueden destinar a la concentración de préstamos. Por el contrario si el banco central vende deuda publica a las entidades financieras sustituye posiciones liquidas por valores fijos, disminuyendo los depósitos porque parte se habrán destinado al pago de la compra de estos títulos.

A través de estas herramientas los bancos centrales tratan de controlar la oferta monetaria en el sistema, ya que esta junto con la demanda de dinero determina el tipo de interés en el corto plazo. Y el tipo de interés influye en el volumen de la inversión, lo que afecta al nivel de producción y por tanto al nivel de empleo.

En definitiva, los bancos centrales tienen posibilidad de actuar sobre la oferta monetaria pero no tienen un control absoluto. Su único objetivo es influir sobre los tipos de intereses para estabilizar los precios y el tipo de cambio (requisitos para un crecimiento económico).

4) régimen cambiario: el banco central puede definir el tipo de cambio, mantener la moneda que no se devalúe y acumular reservas por medio del régimen cambiario.

A_ tipo de cambio flexible: el banco central del país no interviene en la fijación del tipo de cambio, dejando que sea el mercado, a través de la ley de oferta y demanda, quien determine el tipo de cambio, que ira variando a lo largo del tiempo.

Si el banco central no interviene en ningún momento de habla de “flotación limpia” y si lo hace ocasionalmente hablamos de “flotación sucia”, el propio tipo de cambio se encargara de ir corrigiendo el déficit o el superávit de la balanza comercial.

El banco central argentino maneja un régimen cambiario flexible de flotación sucia, ya que interviene ocasionalmente.

B_ Tipo de cambio fijo: el banco central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de defenderlo, interviniendo en el mercado comprado y vendiendo divisas, para lo que utiliza sus reservas.

Si el tipo de cambio tiende apreciarse venderá su moneda (compra divisas), tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio aumente.

Si el tipo de cambio tiende a devaluarse comprara su moneda (vendiendo divisas para tratar de fortaleces su demanda y evitar que el tipo de cambio baje. (Puede ocurrir que en la defensa del tipo de cambio fijo, el banco central llegue agotar todas sus reservas, quedándose sin recursos para poder defenderse, por lo que se vera obligado a dejar que varíe libremente)

C_ tipo de cambio mixto: el banco central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejara que su moneda varíe libremente pero si en algún momento se acerca peligrosamente a los límites establecidos intervendrá para evitar que se salga fuera de las bandas establecidas.

En general los bancos buscan que los tipos de cambio de sus monedas sean lo mas estable posible. Si se aprecia mucho el peso (que su valor sea mas acercado al del dólar) dificultara las exportaciones, lo que se traducirá en un déficit de la balanza comercial (se importe mas de lo que se exporte) y en desempleo.

Si se desprecia mucho el peso las importaciones serán más caras, lo que se traducirá en un fuerte repunte de la inflación.