La Argentina en la Depresión
En el presente trabajo se demostrará que es normal que la ARG tenga crisis pues su economía era abierta y vulnerable a la inestabilidad de la economía mundial. La Depresión de los ’30 es un ejemplo de los efectos que la inestabilidad y las tendencias de largo plazo de la economía mundial pueden tener sobre una economía abierta y por ende vulnerable.
La economía abierta no sólo es vulnerable a la inestabilidad de la economía mundial sino que también se convierte en parte de un sistema de poder que no siempre es el más conveniente para su expansión futura ni para la mejor distribución de sus B.
El trabajo constará de 4 partes: 1) economía de la ARG previa a la Depresión, 2) características de la crisis y post recuperación, 3) políticas económicas que emergieron como rts de la Depresión y 4) consecuencias más duraderas de la Depresión sobre la estructura del país y el crecimiento industrial.
Ciclo económico
Hacia fines de la década del ’20 se hace típico un patrón claro de oscilaciones económicas que recibió el nombre de “ciclo económico ARG”. Como en las demás economías abiertas, éste ciclo se originaba en la inestabilidad de dos variables: exportaciones e ingreso de K.
Las exportaciones estaban compuestas por ½ docena de productos agrarios. La ARG gozaba de mejor posición que las economías monoproductoras al tratarse de un productor agrícola de zona templada. Tal caso implicaba entrar en competencia directa con la act interna e incluso con las exportaciones de casi todas las economías importantes del mundo. El país distaba mucho de ser un proveedor marginal y esto lo hacía vulnerable a las condiciones de exceso de Qo que se producían en la agricultura mundial y significaba además que las expo arg influían sobre los pr de dichos merc.
Tanto los pr como las q acusaban una marcada variabilidad. Los pr de las expo en oro y divisas vinculaban a ARG con la economía mundial y con las condiciones específicas de los mercados agrarios y no se puede decir que fueron estables antes de los años ‘30. En cuanto a las q, la pérdida de cosechas debido a la sequía generaba cambios marcados en la producción.
Los efectos combinados de precios y q produjeron una caída del 67% en los valores de exportación y una disminución del 45% en el poder adquisitivo de las exportaciones en el período de 1928 a 1932.
Mecanismos de transmisión
Las exportaciones en el período de 1925/29 constituían el 24% del PBI y el 67% de la Qd final para el sector rural pampeano. Por su parte el K extranjero a fines del ’20 era el 32% de todo el K fijo y los ingresos brutos ctes de k representaban más del 10% de la inversión bruta fija. La inestabilidad de las exportaciones y de la entrada de K fue un fuerte generador de inestabilidad en la economía global a través del funcionamiento del sistema de ingresos y gastos.
Los impactos externos también se transmitieron a través del sistema fiscal y monetario por estar ligado estrechamente a las transacciones externas, con las divisas. El sistema monetario fue calificado como esporádico pues la creación primaria de $ estaba regulada por el flujo de oro y de divisas. Además el sistema fiscal ARG dependía excesivamente de las variaciones en la balanza comercial. Las ¾ partes de todos los ingresos ctes del gobierno se originaban en los aranceles y en otros gravámenes de importación. Así es como en los períodos de auge se producía expansión fiscal.
La ARG no sólo era vulnerable a la situación general de la economía mundial sino que también lo era respecto de la economía británica al depender de sus ingresos de oro por las exportaciones para convertirlas en dólares y pagar su deuda con EEUU.
La crisis
En el año 1928 hubo una reducción en los empréstitos públicos lo que llevó a una reducción del ingreso total de K. No hubo empréstitos durante el 1929 y la inversión extranjera privada cayó marcadamente. Las importaciones aumentaron durante el 1929 al mismo tiempo que ocurría un éxodo de fondos con propósitos especulativos. Como los pr de las exportaciones disminuyeron, las importaciones de oro del bienio 1927/28 quedaron neutralizadas por los egresos de fines de 1928/29. En 1929 el gobierno con esta salida de oro decide suspender la convertibilidad.
La depresión agrícola
Una de las razones que originó el empeoramiento de la situación de la balanza de pagos en 1929 fue la caída en el valor de las exportaciones a consecuencia de una fuerte disminución de los precios mundiales.
En el año 1928/29 hubo en el mundo un exceso de Qo con lo que los pr de los trigos empezaron a declinar, aunque ya declinaban desde 1925. Aquí vemos nuevamente que antes de la quiebra de Wall Street, la crisis había llegado a la arg no sólo por cesar el ingreso de K sino también por el brusco descenso de los precios de las exportaciones.
Los motivos de este creciente desequilibrio mundial, respecto del trigo, puede resumirse en dos fuerzas, la Qd y la Qo.
Del lado de la Qd había dos fuerzas, la lenta tasa de crecimiento poblacional y la sustitución del consumo de trigo por el aumento de los ingresos.
Del lado de la Qo, el principal factor fue la recuperación de la producción europea en el 1925.
La ARG se enfrentaba crecientemente no sólo a una inestabilidad de sus pr de exportación sino también a una declinación en el mercado internacional para alimentos de zonas templadas.
Crisis y recuperación impacto externo
Dos fuerzas clásicas impulsaban este nuevo ciclo: la caída de los pr de exportación y la reversión del ingreso de K. A este cuadro se le agrega la pérdida de cosecha de 1929/30, lo cual redundó en una disminución de los volúmenes de exportación.
La principal fuerza motriz de la recuperación fue el aumento de los precios de exportaciones en medio del mismo período de la Depresión. Esto se debió a una sequía prolongada que comenzó en 1933 y seguiría hasta 1937 en los principales productores agrícolas. También el K privado fluye una vez más hacia la ARG entre 1933 a 1936, pero al ser de corto plazo vuelve a abandonar la ARG en 1937 cuando finaliza la fase ascendente del ciclo. Por esto, la act económica remonta en 1933 para caer en 1937.
La fase ascendente del ciclo cae en 1937 pues los productores agrícolas como EEUU vuelve a tener productos luego de 4 años de sequía. El k emigró nuevamente de ARG. En 1938, la balanza comercial es – por 1º vez con lo que el E debió contraer un nuevo empréstito en los EEUU para equilibrar la balanza.
Políticas económicas durante la Depresión
La 1º de todas, es la ley de inconvertibilidad en 1929 por la neutralización de las importaciones de oro en 1927/28 por los egresos de 1928/29 (drenaje).
La 2º, es la creación de un régimen de cambios que transitó desde la inconvertibilidad hasta la instauración del control de cambios en etapas sucesivas. Además en 1933 se establecen dos mercados de cambio, uno oficial y otro libre. En el oficial se crea un margen entre tipos, vendedor y comprador. El libre, por su parte, era para las importaciones no cubiertas por un permiso previo y para las remesas de K hacia el ext.
La 3º fue la creación de la JRG, que compraría cualquier q de granos ofrecidos a precios mínimos y vendería a los exportadores al precio vigente en el mercado. De esta manera también evitaban que por el aumento de cosecha y la disminución de los precios, las empresas cerealeras percibieran los B de la devaluación, como ya había ocurrido antes de los años ’30.
La 4º fue la creación del BCRA y del IMVB (instituto especializado para liquidar ordenadamente los créditos bancarios de difícil recuperación que amenazaban la solidez del sistema. El BCRA tenía la facultad de intervenir en las operaciones de mercado abierto, esto fue la mayor innovación. Ante la entrada de $ especulativo, el BC vendía títulos para absorber parte de la expansión que estos fondos inducían.
La centralización de las reservas bancarias estableció una barrera contra cualquier inmovilización de las carteras bancarias. Pero no se creaba un sist de crédito a largo plazo para la inversión en industrias hasta 1944 con el Banco de Crédito Industrial.
Las consecuencias de la Depresión
La 1º víctima fue el ritmo del crecimiento, luego la retracción general del comercio y el advenimiento de una nueva ÷ internacional del trabajo en el sector agrario, las exportaciones perdieron parte de su importancia. El k extranjero dejó de invertirse en términos de balance de pagos. En 3º lugar el lento crecimiento de la producción y de los ingresos iba de la mano con las bajas en las inversiones (bajó un 37,5%) entre 1925/29.